启盈策略特朗普关税时代零售行业的两种活法：塔吉特收缩“比价防线” 沃尔玛背负关税抢市

根据最新零售行业动态数据，美国零售巨头塔吉特公司(TGT.US)计划于当地时间7月28日起正式终止其对亚马逊(AMZN.US)和沃尔玛(WMT.US)这两大零售平台商品的价格匹配保证。

目前塔吉特旗下品牌商品售价匹配在亚马逊和沃尔玛线上零售门店或者线下实体门店上找到的符合条件商品的价格。塔吉克方面表示，美国消费者们可以在线上或者线下进行购买活动时或者完成购买后14天内申请价格匹配机制。

该零售商的一位发言人证实，零售政策变更将于7月28日正式生效。新的策略将使塔吉特仅在其店内和 Target.com线上网购物站上出现降价时，在 14天内匹配线上或线下渠道的任何自家价格。这也意味着塔吉特7月28日起取消对 Amazon、沃尔玛的比价，仅在自家门店或 Target.com 出现降价时于14天内补差。

“我们刚刚发现，顾客们压倒性地倾向于匹配塔吉特自己的价格，而不是其他零售商五花八门的售价，这反映出美国消费者对我们全品类商品和优惠价格的高度认可与信任。”塔吉特的一名负责人在声明中表示。“自 7 月 28 日起，我们将更新价格匹配保证政策，以体现这一点，让消费者们继续安心在塔吉特门店和 Target.com 购物。”

塔吉特的原政策相当于在价格战中对外敞开防守，只要消费者找到 Amazon/沃尔玛更低价，塔吉特必须跟进。塔吉特宣布取消外部比价后，这道防线向内收缩，只守自家价格，不再对外部低价做被动让利。

该公司还指出，塔吉特的新政策与全美零售行业其他企业的做法一致。

值得注意的是，沃尔玛首席财务官(CFO)约翰·雷尼(John Rainey)周二在接受媒体采访时表示，这家聚焦于生活必需品的超级零售巨头并未因关税而选择提高销售价格，而是选择在利润面临压力之际抢占更多市场份额。华尔街的零售行业分析师们普遍指出，关税成本几乎不存在折中空间，企业要么选择大幅提高价格抵消关税影响，要么牺牲利润来抢占更多市场份额。

截至周二美股收盘，塔吉特股价大幅上涨超4%，然而今年以来塔吉特股价在特朗普关税重压之下跌超20%;沃尔玛股价截至周二美股收盘仅仅上涨0.2%，但是今年以来在美国消费者们强劲的生活必需品消费支出，以及华尔街避险投资策略带来庞大资金流的共同强力推动下上涨近7%，与近期屡创历史新高的标普500指数的表现几乎持平。

从已披露的高管言论与华尔街分析师观点来看，塔吉特结束与Amazon、沃尔玛等大型外部零售平台的价格匹配承诺，主要是为了“在关税成本上升的环境下保持盈利纪律”，给自己留出选择性提价或降价促销的操作空间;而沃尔玛管理层则明确表示不跟随关税全面提价、愿意牺牲部分利润换取更高市占率。

因此，华尔街分析师们倾向于用“塔吉特更倾向把关税成本传导给消费者，而聚焦于生活必需品的零售巨头沃尔玛选择自行消化以抢占份额”来概括双方策略。两者的战略方向上基本符合市场解读，但需注意两点细节：塔吉特是否普遍提价仍取决于具体的销售品类与季节性促销规划，并非“一刀切”，而沃尔玛吸收成本的做法也包含向供应商压价、利用人工智能优化采购以及提高机器人渗透率来压缩经营成本，还包括沃尔玛庞大自有品牌替代等多元手段，而不仅是简单“自吞关税成本”。

塔吉特的新政策不会必然导致全盘涨价，而是按品类、时点差异化：高关税、高季节性的进口商品(比如进口玩具、节日装饰、部分昂贵且需求庞大的进口食品)提价可能更明显;而核心日常快销品仍需维持竞争力。塔吉特新举措确实为提价留出操作空间，从而在关税时代更好“保毛利”;沃尔玛的公开策略则是以利润换规模，通过不涨价、吸收关税来加速抢占价敏顾客与市场份额。